资产相对吸引力周报第71期：国债当前占优上证50后期相对吸引力上升|当前信息

2023-05-29 08:50:29来源：国泰君安证券股份有限公司

【资料图】

本报告导读：

本周权益市场整体下跌；商品跌幅加深，黄金跌幅收窄，国债表现反超信用债。展望后市，当前上证50 和沪深300 后期相对吸引力较强；非权益资产中，国债与信用债占据优势地位，后期相对吸引力明显下降。从行业板块上看，公用事业、机械设备和环保的后期相对吸引力下降；建筑装饰、非银金融和煤炭后期相对吸引力较强。

摘要：

本周（2023-0 5-22至2023-05-26）权益市场整体下跌；商品跌幅加深，黄金跌幅收窄，国债表现反超信用债。全周来看主要权益指数均录得负收益，上证50 表现垫底。商品下跌2.31%，黄金跌幅收窄至-0.23%，国债和信用债均小幅上涨。从当期收益率的分位数水平来看，大部分权益指数位于第一四分位数附近，其中上证指数、沪深300、上证50 明显低于第一四分位数，中证1000 位于历史中位数与第一四分位数之间。黄金位于历史中位数与第一四分位数之间，商品明显低于第一四分位数水平，国债、信用债均高于历史中位数。

从本周权益市场申万一级行业板块来看：本周绝大部分行业下跌，其中煤炭下跌6.2%，建筑装饰下跌3.8%，非银金融下跌3.7%；共6个行业上涨，其中公用事业涨幅最高，涨幅为1.1%。从当期收益率分位数来看，公用事业、通信、环保3 个行业高于历史中位数，煤炭、建筑装饰等11 个行业低于第一四分位数。

从本系列周报设计的两两资产相对吸引力指标上看：本周市场整体差异性小幅增加。在权益指数中，当前上证50 和沪深300 后期相对吸引力较强；非权益资产中，国债与信用债占据优势地位，后期相对吸引力明显下降。从行业板块上看，公用事业、机械设备和环保的后期相对吸引力下降；建筑装饰、非银金融和煤炭的后期相对吸引力较强。

风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。

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